210亿美元的交易额使该交易被业内称为肿瘤分子诊断史上最大的并购交易，也被华尔街称为2025年迄今医疗科技领域最大的并购交易。目前，该交易已得到两家公司董事会的一致批准，仍需获得Exact Sciences股东的批准，并获得相关监管机构的批准和达成其他惯例成交条件。可以预见的是，雅培对Exact Sciences的收购将改变全球癌症诊断的竞争格局，其诊断业务新增癌症早筛板块，将提升雅培在分子诊断领域的地位，潜在市场规模也将翻倍增加，并进一步拓展其在癌症治疗领域的业务范围。
雅培是全球医疗保健领域的领军企业，业务范围涵盖诊断检测、医疗设备、营养产品以及品牌仿制药等多个领域，其中多项产品和业务均处于行业领先地位。但在分子诊断领域，雅培得表现得不尽如人意，今年的Q3财报显示，其诊断业务销售额22.53亿美元，同比下降6.6%，主要受集采和新冠基数影响；剔除这一因素后，诊断业务恢复至小幅增长+0.4%。相比之下，Exact Sciences今年的Q3业绩增长20%。亮眼的业绩给了Exact Sciences底气，该公司已将2025年全年收入预期从31.3亿-31.7亿美元上调至32.2亿-32.4亿美元。这样的财报对雅培来说具有相当大的吸引力。
雅培董事长兼首席执行官Robert Ford在公布该消息后的电话会议上表示：“雅培已将扩大其在癌症检测领域的业务作为优先事项，这是一个至关重要的市场。雅培目前在肿瘤学领域没有业务，但通过此次收购，雅培将拥有卓越的产品组合和能力，可以解决癌症诊断中最重要的三个问题：患者是否患有癌症，对患者最好的治疗方法是什么，以及患者是否处于缓解期。”
正如Ford所言，癌症诊断是一个发展迅猛、前景广阔的研究领域。随着人们对早期癌症检测和预防意识的增加，推动了癌症治疗从“被动干预”向“主动预防”的转变，使得癌症诊断领域稳步向前发展，尤其在早筛技术、液体活检应用和多癌种检测等领域已取得了显著进展。有资料显示，预计2035年该市场将增长至3670亿美元，年复合增长率超过8%。
作为癌症筛查与精准肿瘤学诊断领域的领军企业，Exact Sciences主要通过基于粪便的检测、液体活检技术（血液检测）、分子残留病灶监测服务，以及治疗建议与治疗方案选择，为患者在癌症诊断前、诊断期间及诊断后提供全方位的支持。据官网显示，Exact Sciences打造了覆盖“早筛、诊断、监测”全周期产品体系，目前可提供结直肠癌筛查检测Cologuard、Cologuard Plus，多癌早期检测（MCED）Cancerguard，肝癌检测Oncoguard，癌症遗传风险检测Riskguard，乳腺癌复发监测和治疗选择检测Oncotype DX，以及最小残留疾病（MRD）检测Oncodetect，指导晚期、转移性或复发性实体瘤治疗的检测OncoExTra。
其中，无创粪便DNA检测Cologuard是公司的明星产品，于2014年获FDA批准，2022年即实现创收超14亿美元，为公司业绩增长立下了汗马功劳。2024年10月，Cologuard的升级版甲基化检测Cologuard Plus正式获得FDA的批准，其灵敏度达到94%，用于45岁或以上一般风险人群的肠癌筛查。资料显示，仅今年Q3就有超过12,000家供应商首次订购了Cologuard检测产品，是近5年来数量最多的一次，其活跃的订单提供商数量已攀升至20多万，创下了新纪录。此外，今年8月，Exact Sciences还获得了Freenome基于血液的结直肠癌筛查检测在美国的独家授权。
Ford表示：“癌症诊断有非常明确的临床和医疗需求。肿瘤筛查、诊断和复发监测都是价值数十亿美元的细分市场，而且增长迅速，Exact Sciences在这三个领域都拥有产品，同时其研发管线极具吸引力，相关临床研究结果也即将出炉。Cancerguard MCED检测在提升检测效果以及获得更广泛的报销支持方面也有着巨大潜力。雅培对Exact Sciences目前的发展势头以及对未来发展的预测感到非常满意。”
因此，对Exact Sciences的收购将进一步加强雅培在诊断领域的领导地位，并将公司业务扩展到医疗保健领域增长最快的领域之一，成为肠癌筛查市场的头号玩家，实现“打造全球首屈一指的癌症诊断公司”的愿景。Ford认为：“这将使雅培处于诊断新时代的前沿，一个更具预防性、预测性和个性化的时代。”
事实上，此次交易对两家公司来说是双赢。Exact Sciences有着领先的检测产品和数据分析能力，联合雅培强大的医疗硬件设备和市场基础，Exact Sciences能够接触更多患者，拓展更大的市场，其血液检测产品研发也能获得资金支持。
对于该交易，外界有着不同的看法。
BTIG分析师Mark Massaro表示，现在正是出售Exact Sciences的好时机，因为竞争环境正在迅速变化，而且该公司尚未从MRD或MCED检测中获得有意义的收入，该产品线并未完全消除风险。“部分人对Exact Sciences的产品线持怀疑态度，主要是由于Natera在MRD检测方面处于领军地位，而Guardant Health居于第二，所以对公司来说赶超将是一个挑战。此外，MCED检测尚没有医疗保险报销，Grail也是一个主要的竞争对手。”
Canaccord Genuity分析师Kyle Mikson认为，此次收购将真正有助于雅培诊断业务的增长，并将对整个公司产生相当重大的影响，增加企业竞争力。随着时间的推移，Exact Sciences的检测产品组合可能会成为庞大的产品，从增加增长动力的角度来看，这笔交易“绝对是一个行业转折点”。
资料显示，随着雅培的产品组合中加入Exact Sciences产品，预计其诊断产品的总潜在市场规模将增加一倍，达到1200亿美元以上。雅培方面在一份声明中表示，随着Exact Sciences的加入，其诊断产品总销售额每年将超过120亿美元，预计该交易将立即增加雅培的收入增长。
同时，该交易对诊断行业也有广泛的影响，从侧面肯定了癌症诊断市场的巨大价值，对提高同类型诊断公司的价值有积极意义，但也提出了思考，是精耕细作还是被收购？
IVD咨询公司IVD Logix负责人Lawrence Worden表示：“随着类似的检测更接近产品化甚至获得FDA批准，部分公司开始接近盈利并被报销，它们对大型医疗公司将更有吸引力。Guardant Health、Natera、Tempus AI、Caris Life Sciences和NeoGenomics等公司都是可能是潜在的收购目标。”他预计大型IVD和大型医疗技术公司可能会与更多癌症诊断公司达成整合。
有资料显示，从2022年到2024年，美国医疗保险B部分支付增幅最大的10种检测项目中，有4种是Natera （Signatera MRD）、Guardant （Guarant360和Guarant360 CDx）和Exact （Cologuard）的专有检测。第五项并不是一项专利检测，但其医疗保险B部分的绝大多数账单都是由Tempus AI公司完成。
参考资料：
1.https://www.exactsciences.com/news-events/press-releases/abbott-to-acquire-exact-sciences-a-leader-in-large-and-fast-growing-cancer-screening-and-precision
2.https://www.abbott.com/content/dam/corp/abbott/en-us/hub-new/Presentation-Acquisition-of-Exact-Sciences.pdf
3.https://www.genomeweb.com/cancer/abbotts-exact-sciences-acquisition-signals-maturation-single-site-specialty-dx-space
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